Движение кредитных рейтингов предприятий агропромышленного комплекса в 2009 году

Предприятия агропромышленного комплекса ощутили влияние кризиса неодновременно и в разной степени. В первую очередь это объясняется тем, что агропромышленный комплекс объединяет предприятия разных отраслей, устойчивость спроса на продукцию которых существенно различается. Рейтинговое агентство «Кредит-Рейтинг» пересматривало кредитные рейтинги предприятий АПК соответственно глубине и времени возникающих проблем, что стало причиной разнонаправленной динамики кредитных рейтингов.

Предприятия агропромышленного комплекса в меньшей мере пострадали от влияния кризиса, чем предприятия других отраслей. Основной удар сельхозпроизводителям пришлось выдержать осенью 2008 года. Снижение ликвидности компаний, связанное с усложнением доступа к финансовым ресурсам в условиях резкого падения цен на зерновые и масличные культуры стало основанием для пересмотра кредитных рейтингов сельскохозяйственных предприятий в ноябре 2008 года.

В 2009 году ощутили влияние кризиса переработчики сельскохозяйственной продукции, в частности производители продуктов питания, что было обусловлено снижением покупательной способности населения. Тем не менее спрос на продукцию агропромышленного комплекса характеризуется большей устойчивостью, чем на продукцию других отраслей, что позволило многим предприятиям сохранить рыночные позиции и объемы получаемых доходов. 

Наиболее успешными оказались компании, сумевшие переориентироваться на производство продукции низкой и средней ценовой категории, а также диверсифицировать каналы реализации продукции.

В целом за 9 месяцев 2009 года, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, увеличились объемы производства подсолнечного масла (на 61,1%) и мяса птицы (на 14%). Подсолнечное масло пользуется стабильным спросом на мировом рынке, поэтому в дальнейшем объемы его производства будут зависеть от урожая подсолнечника.

Можно также ожидать сохранение стабильного спроса на мясо птицы, возможно даже незначительное увеличение потребления населением мяса домашней птицы за счет сокращения потребления других видов мяса.

Существенное снижение производственных показателей произошло в производстве свинины (на 30,9%) и говядины (на 31,7%), что связано с высоким уровнем импорта мяса в Украину при одновременном смещении предпочтений населения в сторону более дешевого мяса птицы.

Среди предприятий АПК в наиболее сложной ситуации оказались компании, специализирующиеся на производстве и торговле минеральными удобрениями и сельскохозяйственной техникой, объемы закупок которых сельхозпроизводители уменьшили в условиях дефицита финансовых ресурсов. Так за январь – сентябрь текущего года, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, производство химической продукции сократилась на 30,6%, а продукции машиностроения – практически на 51,4%.

ПРОГНОЗЫ

В ближайшей перспективе рейтинговое агентство «Кредит-Рейтинг» ожидает сохранение существующих тенденций. В сельскохозяйственном производстве стабильную выручку предприятиям обеспечит реализация зерна, объемы экспорта которого, по сравнению с прошлым годом, сохраняются практически на том же уровне. Производство продуктов питания, скорее всего, изменится незначительно. Сложнее всего преодолеть влияние кризиса будет предприятиям «досельскохозяйственного» звена, поставляющим продукцию сельхозпроизводителям.

О РЕЙТИНГАХ

За 9 месяцев 2009 года агентством «Кредит-Рейтинг» было понижено 6 кредитных рейтингов предприятий АПК, в том числе два рейтинга перешли из инвестиционной категории в спекулятивную (рейтинги предприятий, осуществляющих торговлю минеральными удобрениями). Кроме того, прогноз пяти кредитных рейтингов был изменен на «негативный». Также были повышены три кредитных рейтинга, а прогноз двух кредитных рейтингов был изменен на «позитивный».

По состоянию на 1 октября 2009 года рейтинговым агентством поддерживались кредитные рейтинги 16 компаний АПК, в том числе шесть – с инвестиционным уровнем рейтинга. На начало октября текущего года девять рейтингов имели прогноз «негативный», пять – «стабильный» и два – «позитивный». Преобладание кредитных рейтингов с негативным прогнозом связано с ухудшением ликвидности предприятий в условиях усложненного доступа к финансовым ресурсам. Дальнейшие действия агентства по рейтингам компаний во многом будут зависеть от способности заемщиков рефинансировать свои обязательства.

_________________

Кредитный рейтинг – условное определение уровня кредитоспособности объекта рейтингования в целом и/или его отдельного долгового обязательства по национальной рейтинговой шкале. Кредитный рейтинг сопровождается прогнозом рейтинга.

В условиях кризиса кредитные рейтинги являются инструментом снижения недоверия между участниками финансового рынка, помогают создать и укрепить финансовую репутацию, смягчить негативные последствия кризиса за счет обеспечения дальнейшего доступа к ресурсам, расширить круг кредиторов и снизить стоимость привлекаемых ресурсов по мере восстановления финансовых рынков.

После кризиса, на этапе восстановления рынков, кредитные рейтинги помогут предприятиям настроить эффективные внутренние системы оценки рисков, повысить свою финансовую гибкость, завоевать доверие клиентов, инвесторов и партнеров.

Оценка уровня платежеспособности предприятия основывается на информации, предоставляемой предприятием, а также на другой информации, которая есть в распоряжении рейтингового агентства и считается надежной.

uaA. Заемщик или отдельный долговой инструмент с рейтингом uaА характеризуется высокой кредитоспособностью по сравнению с другими украинскими заемщиками или долговыми инструментами. Уровень кредитоспособности чувствителен к влиянию неблагоприятных коммерческих, финансовых и экономических условий.

uaBBB. Заемщик или отдельный долговой инструмент с рейтингом uaBBB характеризуется достаточной кредитоспособностью по сравнению с другими украинскими заемщиками или долговыми инструментами. Уровень кредитоспособности зависит от влияния неблагоприятных коммерческих, финансовых и экономических условий.

uaBB. Заемщик или отдельный долговой инструмент с рейтингом uaBB характеризуется кредитоспособностью ниже достаточной по сравнению с другими украинскими заемщиками или долговыми инструментами. Высокая зависимость уровня кредитоспособности от влияния неблагоприятных коммерческих, финансовых и экономических условий.

uaB. Заемщик или отдельный долговой инструмент с рейтингом uaВ характеризуется низкой кредитоспособностью по сравнению с другими украинскими заемщиками или долговыми инструментами. Очень высокая зависимость уровня кредитоспособности от влияния неблагоприятных коммерческих, финансовых и экономических условий.

uaCCC. Заемщик или отдельный долговой инструмент с рейтингом uaCCC характеризуется очень низкой кредитоспособностью по сравнению с другими украинскими заемщиками или долговыми инструментами. Существует потенциальная вероятность дефолта.

uaC. Ожидается дефолт заемщика по долговым обязательствам.

– или +. Промежуточные категории рейтинга относительно основных категорий (уровней).  
Стабильный. Стабильный прогноз указывает на отсутствие на текущий момент предпосылок для изменения рейтинга на протяжении года. Прогноз по умолчанию. 
Позитивный. Позитивный прогноз указывает на возможность повышения рейтинга на протяжении года при сохранении позитивных тенденций и нивелировании текущих рисков.  
Негативный. Негативный прогноз указывает на возможность понижения рейтинга на протяжении года при сохранении негативных тенденций и реализации текущих рисков.

Екатерина Васина,  начальник сектора рейтингов предприятий АПК рейтингового агентства «Кредит-Рейтинг», 

Ольга Шубина,  директор департамента рейтинговых исследований рейтингового агентства «Кредит-Рейтинг»

http://www.food.com.ua/